“1亿度高温稳定燃烧1066秒”“全球首台全高温超导托卡马克发运”“一年融资超120亿元”——2025年的可控核聚变赛道，早已不是实验室里的遥远概念，而是实打实站在了商业化前夜。国家“十五五”规划将其列为“新的经济增长点”，合肥、成都千亿级产业集群落地，这场关乎人类终极能源的革命，正带着万亿市场规模加速驶来。
在这条黄金赛道上，4家核心公司凭借独家技术壁垒和实打实的订单，成为行业的“中流砥柱”。它们分别扎根材料、设备、工程、新兴路线四大关键领域，手握各自的“王牌武器”，既支撑着“人造太阳”从实验走向应用，也在订单兑现中彰显着真实实力。今天就用大白话拆解这4家公司，看看它们的核心技术、订单成色，到底谁才是核聚变赛道的真龙头。
1. 安泰科技：材料“隐形冠军”，偏滤器全球垄断80%份额
如果说核聚变装置是“人造太阳”的躯体，那安泰科技的产品就是最坚硬的“金属铠甲”。作为材料领域的绝对龙头，它垄断了全球核聚变偏滤器80%以上的市场份额，是产业链上不可或缺的“基石型”企业。
- 核心技术：主打产品钨铜偏滤器，是核聚变装置的“高温排气口”，要直接承受1亿度等离子体的冲刷和高能粒子流冲击，堪称“地狱级工况”下的关键部件。安泰科技用十余年攻克四大核心难题：通过定向低温大变形技术造出高性能细晶钨板，用热等静压高温高压扩散复合技术让钨铜界面结合率达100%，开发柔性超声探伤技术保障批量检验，靠高精度焊接模拟控制尺寸精度，整整108道工序才造出这台“金属盾牌” 。此外，公司还研制氚增殖包层材料，解决了中子辐照下的抗脆化难题，为聚变燃料自持提供关键支撑。
- 订单实锤：2025年拿下合肥BEST堆首批偏滤器模块订单，金额超2.5亿元；为国际热核聚变实验堆（ITER）提供80%以上的钨铜偏滤器，直径达4.2米的部件100%验收合格交付；产品还广泛应用于EAST、HL-2M等国内核心装置，甚至为法国WEST装置提供全部456件偏滤器部件，全球主流核聚变项目都离不开它 。
- 核心优势：技术壁垒极高，材料研发积累超十年，且一旦通过ITER等国际项目认证，更换供应商的成本极高，形成“认证即垄断”的格局。2025年核聚变相关业务毛利率稳定在35%以上，随着全球示范堆建设加速，需求将持续爆发。
2. 上海电气：设备“全链巨头”，在手订单超12亿元
如果说安泰科技提供了“筋骨”，上海电气就造出了“心脏”。作为全球唯一能覆盖核聚变核心设备全链条的企业，它掌控着“磁体+真空室+杜瓦容器”的核心供应能力，是工程化落地的“压舱石”。
- 核心技术：技术对标美国通用原子公司，在多个关键设备上实现突破：交付全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机，标志着国内聚变主机制造达国际先进水平；真空室制造精度达0.01mm级别，能承受超高压和强辐射，完美适配核聚变的超真空环境；纵场线圈原型件技术成熟，为装置提供强磁场约束等离子体。更厉害的是，它能整合机械制造、超导技术、电子控制等多个细分领域，提供“一站式设备解决方案”，这是单一设备商难以企及的核心能力。
- 订单实锤：2025年订单大爆发，接连中标CFETR（中国聚变工程实验堆）纵场线圈原型件（超3亿元）、BEST装置总装调试（3.5亿元）等重磅项目，在手聚变相关订单累计超12亿元，国内市场份额超40%。深度参与ITER项目，积累了丰富的工程化经验，同时还在拓展国际市场，成为全球核聚变设备领域的重要玩家。
- 核心优势：6000亿级市值的装备制造巨头，供应链整合和量产能力极强，能快速响应实验堆和示范堆的设备需求。设备环节占核聚变装置总建设成本的55%以上，而上海电气在核心设备领域的全链条布局，让它能最大程度受益于行业建设浪潮。
3. 中国核建：工程“基建先锋”，18亿安装合同锁定未来5年
有了材料和设备，还需要“巧匠”将其组装成能运行的核聚变装置。中国核建凭借国家级工程总包资质，成为商业化落地的“最后一公里”掌控者，专攻核心部件的精密装配和全生命周期服务。
- 核心技术：核聚变装置安装是“毫米级精度”的技术活，一个螺栓的偏差都可能影响整个装置运行。中国核建凭借参与ITER、BEST等多个重大项目的经验，掌握了超导磁体、真空室等核心部件的精密装配技术，能应对高温、高辐射环境下的安装挑战。同时还具备装置调试和运维能力，形成“建设+运维”的全生命周期服务体系，为后续商用堆运维埋下伏笔。
- 订单实锤：2025年新签CFETR主机安装总包合同达18亿元，工期覆盖2025-2029年，直接锁定未来5年的业绩。作为承担国内重大聚变项目安装任务的核心企业，它还参与BEST装置的安装调试，后续随着更多示范堆开工，工程订单将持续落地。
- 核心优势：稀缺性极强，国内具备核聚变工程总包资质和精密安装能力的企业屈指可数。工程建设是核聚变从实验走向商用的必经环节，随着2030年代示范堆密集建设，工程和运维市场规模将持续扩大，长期成长空间清晰。
4. 新奥股份：新兴路线“破局者”，氢硼聚变开辟新赛道
在传统氘氚聚变路线之外，新奥股份另辟蹊径，专注于更清洁、更安全的氢硼聚变，成为新兴技术路线的“领航者”，虽然商业化进度稍慢，但未来潜力巨大。
- 核心技术：氢硼聚变最大的优势是“无中子辐射+燃料丰富”——反应过程不产生有害中子，核废料处理成本大幅降低，且燃料（氢和硼）在地球上储量极其丰富，无需担心资源短缺。2025年，公司自主研发的“玄龙-50U”球形环装置，全球首次实现氢-硼燃料百万安培等离子体放电，突破150千安下环向场线圈稳定运行技术，标志着我国在氢硼聚变领域进入世界领先行列。其创新的球形环设计，还能让聚变装置更紧凑，降低建造成本。
- 订单/进展实锤：2025年获得政府专项补贴1.2亿元用于装置升级，下一代装置“和龙-2”计划2027年建成，按照规划，2035年有望进入示范堆阶段，2050年实现大规模商用。虽然目前没有大规模设备订单，但技术突破已吸引产业资本关注，与多家科研院所达成合作，加速技术迭代。
- 核心优势：技术路线具有颠覆性，避开了传统氘氚聚变的辐射和燃料约束难题，一旦技术成熟，有望颠覆整个行业格局。作为民营聚变企业的代表，它的加入让行业更具活力，长期成长空间不可限量，属于“高风险高回报”的潜力标的。
四大龙头核心比拼：谁是真龙头？看三大关键维度
这4家公司分别占据产业链的不同核心环节，没有绝对的“谁强谁弱”，但要论“真龙头”，得从技术壁垒、订单确定性、成长空间三个维度综合判断：
1. 技术壁垒：安泰科技＞新奥股份＞上海电气＞中国核建
安泰科技的偏滤器技术全球垄断，研发周期超十年，行业内几乎没有竞争对手，技术壁垒最高；新奥股份的氢硼聚变是颠覆性路线，技术难度大，但一旦突破将形成代差优势；上海电气的全链条设备技术需要长期工程积累，模仿难度高；中国核建的工程技术虽稀缺，但相对前三者，技术迭代速度较慢。
2. 订单确定性：上海电气＞安泰科技＞中国核建＞新奥股份
上海电气在手订单超12亿元，且都是亿元级重磅项目，业绩兑现路径最清晰；安泰科技垄断全球80%偏滤器市场，随着示范堆建设加速，订单将持续爆发；中国核建18亿安装合同锁定未来5年，业绩稳定性强；新奥股份目前以技术研发为主，订单兑现尚需时间，确定性相对较低。
3. 成长空间：新奥股份＞上海电气＞安泰科技＞中国核建
新奥股份的氢硼聚变路线若成功，市场空间可能远超传统路线，成长天花板最高；上海电气受益于设备需求爆发，随着商用堆建设，订单规模将持续扩大；安泰科技的材料需求随装置数量同步增长，稳健性强；中国核建的工程业务增长与装置建设进度挂钩，增速相对平稳。
综合来看：短期（3-5年）真龙头是上海电气，凭借全链条设备能力和超12亿元在手订单，直接受益于示范堆建设高峰，业绩确定性最强；中期（5-10年）安泰科技有望领跑，随着全球聚变装置数量激增，偏滤器等核心材料需求将迎来爆发式增长，垄断优势持续强化；长期（10年以上）新奥股份可能逆袭，氢硼聚变的颠覆性技术若落地，将成为行业新的领航者；而中国核建则是贯穿全周期的“稳健型龙头”，为行业发展提供工程保障。
行业前景：2030年代迎来爆发，万亿市场怎么布局？
根据中国聚变能源有限公司的规划，我国2027年开启聚变能燃烧实验，2030年左右具备工程实验堆研发设计能力，2035年左右建成首个工程实验堆，2045年左右实现商用示范堆发电。全球范围内，超过40个国家正在推进聚变计划，160个聚变装置正在运行、建设或规划中，万亿市场正加速开启。
未来的投资机会主要集中在三个方向：
- 核心材料：以安泰科技为代表，偏滤器、超导线材等核心材料是刚需，技术壁垒高，业绩确定性强；
- 关键设备：以上海电气为核心，全链条设备供应商能最大程度受益于装置建设浪潮，订单增长明确；
- 新兴路线：如新奥股份的氢硼聚变，虽然短期业绩不确定，但长期潜力巨大，适合长期布局。
结尾探讨
这4家核心公司，用各自的技术和订单，共同撑起了中国核聚变产业的“骨架”。它们有的稳扎稳打，用订单兑现业绩；有的潜心研发，用技术开辟新赛道。在这场关乎人类终极能源的竞赛中，你觉得谁能最终坐稳“真龙头”宝座？是订单饱满的上海电气、全球垄断的安泰科技，还是潜力无限的新奥股份？你更看好传统氘氚聚变路线，还是氢硼聚变这种新兴路线？欢迎在评论区聊聊你的看法，一起见证“人造太阳”照亮万家灯火的那一天！