中国企业蛇吞象跨国收购经典案例时而发生，比如联想收购IBM的PC事业部、TCL集团并购阿尔卡特等，在收购当时引起社会舆论，有人认为是为了吸引眼球，博得投资者的关注，但从这几年的经营结果来看，这些中国企业借助收购大型龙头企业实现快速得到核心技术，战略转型，提高品牌荣誉度的目的。
类似的并购如今在环保行业也出现了。继2015年 斥资4.7亿元收购全球著名的环保分离设备制造及工程服务商美国圣骑士后， 天翔环境(300362)又以2.2亿欧元收购德国最大的污水、污泥处理技术和装备制造企业之一的贝尔芬格水处理技术公司(BWT公司)。
这次的大型海外资产收购，意味着公司想开拓全球市场，创造新的机遇，还是说盲目扩张，风险倍增呢?
标的公司业绩优秀助天翔锦上添花
据介绍，BWT公司连续三年平均收入是2.7亿欧元，平均毛利率水平达26%以上，盈利能力良好。
根据西南证券的研究报告《蛇吞象跨国收购顶尖水处理企业》表明，标的公司收购前负债水平较低，在本次交易交割前将把该股东贷款注入到BWT公司，转为资本或优先股，这样BWT公司收购前卖方就会将所有的负债化为股东所有权益，天翔环境实施整体收购后基本就不存在负债问题，既优化了标的公司的资产负债比例，也促进标的公司轻装上阵迈向未来。
相比当时联想收购 IBM的PC事业部时，PC部门不是IBM重点发展的业务部门，而且当时连续三年亏损，联想在内忧外患的情况下还必须考虑如何扭转PC部门亏损状态问题，天翔环境收购经营利润保持佳绩的行业龙头顶尖企业，可以说是是锦上添花，如虎添翼。
借他山之石铺平自己的行业龙头之路
从实证经济学的角度，“协同效应”一直是并购的最主要的目的，并且也是为股东创造价值的最重要的手段。企业从不同方面利用同一资源而产生的整体效应。
BWT公司拥有顶尖的水处理设备，技术和方案提供能力，技术水平领先，运用领域广泛，在固液分离，极细颗粒过滤，油水分离，含油固液分离等领域拥有核心技术和竞争力。
而天翔环境的离心机设计，生产，制造经验和污泥处理技术也达到领先水平，借助BWT公司的核心技术在产品技术升级路上可谓信手拈来，易如反掌。
同时，BWT在全球的市场份额虽然均位于世界全列，但是在中国仅在杭州有制造基地，由此看来与天翔环境携手共进，在未来蓝图上将勾勒出中国和其他亚太国家的开拓之路，增强行业竞争力，是一个必然的趋势。
因此，有观点认为，天翔环境和BWT公司在技术上和市场资源上都可以做到协同互补，共同打造世界一级水平。
业内人士看好天翔环境跨国收购标的
目前天翔环境海外收购进展顺利，由于重大资产重组存在一定不确定性，公司公布持续停牌中，但是根据西南证券的研究报告阐述，假设此次收购顺利，较公司停牌前的流通市值至少有一倍的上行空间。
当然，跨国收购有一定的资金，法律，整合风险，但是对于天翔环境来说这是一条便捷的道路，实现质的飞跃，开创公司新的战略方针，或许会成为环保行业一段佳话。同时，受益于“一带一路”的发展机遇，公司此次的跨国收购无疑是一个巨大的发展推动力，促进公司加速度前进。
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