2025年11月14日，国产GPU领军企业摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司披露招股意向书，正式启动科创板IPO发行流程。公司计划通过网上网下相结合的方式发行股票，11月19日进行初步询价，11月24日作为网下、网上申购日。
此次IPO拟发行7000万股，占发行后总股本的14.89%，募集资金规模达80亿元，将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目。这意味着A股市场将迎来首家真正意义上的全功能GPU公司。
上市背景：国产GPU的“闪电”上市之路
摩尔线程的IPO进程堪称“闪电速度”。公司于2025年6月30日申报获受理，9月26日成功过会，从受理到过会仅用88天，创下科创板芯片企业上市速度新纪录。
这一速度背后反映了国家对GPU产业“自主可控”的迫切需求。GPU作为AI和高性能计算的核心硬件，被纳入“新基建”关键领域，摩尔线程的快速过会体现了监管层对硬科技企业的支持态度。
公司创始人张建中的行业背景是摩尔线程备受关注的重要原因。现年59岁的张建中曾在2006年至2020年期间担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理，拥有丰富的行业经验和人脉资源。公司多位核心高管也均有英伟达工作背景，组建了强大的技术团队。
摩尔线程的技术实力令人瞩目。公司成立五年来，已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等应用领域的多元计算加速产品矩阵。截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，在国内GPU企业中排名领先。
投资价值：业绩快速增长的技术领军企业
财务数据表明，摩尔线程正处于快速增长通道。2025年1-6月，公司实现营收7.02亿元，这一数字已超过2022-2024三年的营收总和。公司预计2025年全年营收将在12.18亿-14.98亿元之间，同比增长177.79%-241.65%。
尽管公司目前尚未盈利，但亏损幅度正在收窄。2025年上半年，公司归母净利润为-2.71亿元，较2023年、2024年每年超过15亿元的亏损额已大幅收窄。公司预计到2027年有望实现合并报表盈利。
毛利率提升是另一个积极信号。2025年上半年，公司主营业务毛利率达69.17%，较2022年的-70.45%实现大幅改善，显示公司产品竞争力和定价能力不断增强。
产品结构优化是业绩向好的关键因素。2025年上半年，AI智算产品收入占比已达94.85%，公司成功从竞争激烈的桌面级图形加速产品向毛利更高的AI智算及专业图形加速产品转型。
市场前景广阔为摩尔线程提供成长空间。据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国AI智算GPU市场规模将达到10333.40亿元，期间年均复合增长率为56.7%。在这一高速增长的市场中，摩尔线程有望享受行业红利。
参股公司：四大概念股投资价值分析
和而泰（002402）：早期投资暴赚9倍
和而泰是摩尔线程概念股中投资最早、持股比例最高的A股上市公司。2020年12月，公司以3000万元参与摩尔线程天使轮投资，获得1.66%的初始股份。
经过多轮融资稀释，截至2024年末，和而泰对摩尔线程的持股比例降至1.03%，投资账面价值累计计入其他综合收益的利得为2.76亿元，投资期末余额为3.06亿元。按此计算，和而泰的早期投资已获得超过9倍的账面收益。
和而泰作为智能控制器龙头企业，与摩尔线程在AI边缘计算领域有协同空间。公司主营业务稳定增长，2024年营收82.70亿元，同比增长17.47%，基本面的稳健为投资业务提供了坚实支撑。
联美控股（600167）：低碳科技战略投资者
联美控股通过参与投资产业基金的方式间接持股摩尔线程。公司主营业务为城市供暖和发电，正积极布局低碳科技领域，投资摩尔线程与其数字化转型战略相契合。
作为地区能源龙头企业，联美控股现金流稳定，为科技创新投资提供了资金保障。公司投资摩尔线程不仅是财务投资，更是战略布局，有望通过合作推动智慧能源领域的技術创新。
初灵信息（300250）：生态合作潜力股
初灵信息是专业的企业级数据应用解决方案提供商，主营业务包括数据连接、数据挖掘、数据应用等。公司通过参与中移数字基金间接持股摩尔线程，持股比例约0.02%。
初灵信息与摩尔线程在大数据处理和AI计算领域有天然的合作空间。公司产品可应用于GPU加速的数据分析平台，摩尔线程的算力资源与初灵信息的数据处理技术结合，有望打造更具竞争力的行业解决方案。
大众公用（600635）：创投布局的稳健派
大众公用通过旗下投资平台参与摩尔线程的融资。公司主营业务包括城市燃气、交通、环境等基础设施领域，投资摩尔线程是其多元化战略的一部分。
作为公用事业企业，大众公用现金流稳定，投资科技企业有助于提升资金使用效率。公司投资摩尔线程主要着眼于长期财务回报，分享科技产业发展红利。
产业链机会：GPU生态中的潜在合作方
除了直接参股的公司外，摩尔线程上市还将带动GPU产业链相关企业的发展。
胜宏科技（300476）作为高端PCB供应商，产品可用于GPU服务器，是GPU硬件产业链的重要一环。公司2024年营收141.17亿元，同比增长83.40%，业绩高增长显示其在GPU供应链中的重要地位。
软通动力（301236）是摩尔线程的生态合作伙伴，双方在AI解决方案领域有深度合作。公司是领先的软件与信息技术服务商，有望与摩尔线程共同推进国产AI算力在多个行业的落地应用。
科华数据（002335）作为数据中心服务商，可为AI算力提供基础设施支持。在AI算力需求爆发背景下，公司数据中心业务有望受益于GPU服务器需求增长。
摩尔线程的IPO标志着国产GPU产业进入资本化新阶段。那些与摩尔线程股权关系紧密、业务协同深入的企业，有望在这场国产替代浪潮中赢得先机。投资者可沿“直接参股-业务合作-产业链配套”三大主线，把握投资机会。