今年暑期档，腾讯在国内市场依旧拿出了「统治」级别的表现。据伽马数据发布的《2025年7-9月游戏产业报告》显示，整个2025年第三季度，国内移动游戏流水测算榜Top10当中有多达7款“腾讯系”产品，范围涵盖MOBA、射击、自走棋以及ACT。其中，达成上线十周年里程碑的《王者荣耀》，前段时间刚刚在成都线下举行的「王者荣耀2025周年庆共创之夜」上公布了最新一份成绩单——2025年日活跃用户突破1.39亿的惊人数据，足以证明这款如日中天的「国民游戏」，时至今日依旧行驶在稳定增长的轨道上。而在上周，《王者荣耀》职业联赛年度总决赛也在鸟巢正式举办。据官方对外发布的数据显示，本次总决赛现场观众人数高达62196人，不仅刷新了KPL赛事举办以来的最高记录，也创造了单场电竞赛事现场观众人数的吉尼斯世界纪录。财报中另一款“点名表扬”的产品《三角洲行动》，在报告期内也拿出了相当亮眼的发挥：7月初推出全新赛季“破壁”以及与《明日方舟》的联动活动之后，在首款联动至臻外观“露娜x黑·天际线”的带动下，游戏营收很快迎来了一波大幅上涨。据SensorTower发布的数据显示，《三角洲行动》今年7月在国内iOS市场收入环比暴涨166%，成功创下历史新高；而在仅仅两个月之后，受新赛季“烈火冲天”与一周年庆典活动热度助推，游戏收入再度环比大涨76%，成功跻身当月国内App Store手游收入排行榜Top2。Q3财报当中，腾讯也用了“本季位居行业流水前三”的描述来形容《三角洲行动》的成绩表现。另一方面，市场表现一向稳定的《和平精英》，今年暑期档期间也同样贡献了亮眼发挥。SensorTower显示，8月上旬携手电影《哪吒之魔童闹海》开启联动后，游戏随即在国内iOS手游畅销榜迅速登顶，并霸榜长达5天之久。这一成绩也带动游戏8月内购收入环比增长达28%，与《王者荣耀》《三角洲行动》一同成为腾讯游戏报告期内收入增长的重要来源。其他长青产品方面，《金铲铲之战》今年8月份也迎来了游戏4周年的庆典。在周年活动以及“天下无双格斗大会”活动的助推下，《金铲铲之战》当月两次冲上国内iOS畅销榜Top2的高位，带动游戏收入大涨74%，也成功拿下了国内App Store手游收入排行榜第5位。此外，《地下城与勇士：起源》同样在暑期档期间上线了备受期待的70级版本重点更新，一次性实装了全新增幅玩法、新深渊、以及多套端游60-90级版本经典史诗武器等全新内容，堪称游戏上线以来最“量大管饱”的版本更新。为了还原70级版本前往「伊顿工业区」的主线剧情，游戏还专门在广州举办了一场大型线下活动，直接联合三大地标“点亮”了珠江。从成绩曲线来看，70级版本更新当天，《地下城与勇士：起源》不仅成功重返国内iOS畅销榜榜首，还在9月下旬上线安图恩团本之后再次复现了这一成绩，证明游戏依旧相当“能打”。值得一提的还有《穿越火线-枪战王者》（下称“CF手游”）——今年8月份开启“爽扣节”活动，并拿出“全民黑铁COP登录免费领”的版本福利之后，官方次日便宣布CF手游的DAU数据突破了1200万，就连腾讯总部滨海大厦也为其亮起了灯。而作为国内射击类手游的“老校长”，CF手游很快也即将迎来自己上线十周年的里程碑节点。相信在后续周年庆版本推出之后，游戏仍然会进一步探索向上增长的空间。
除了一众发挥稳定的「长青」产品之外，腾讯三季度在国内市场的新品表现也足够强劲。首先绕不开的自然是《无畏契约：源能行动》（下称“无畏契约手游”）。财报中提到，自上线以来，无畏契约手游已经成为了“今年中国市场发布的最成功手机新游”，这一判断自然也有着足够扎实的成绩数据作为支撑。伽马数据此前发布的《2025年8月中国游戏产业月度报告》显示，上线仅仅不到两周时间内，无畏契约手游的全平台预估流水就已经高达3亿元人民币。从七麦数据的榜单排名来看，游戏至今也几乎没有跌出过国内iOS手游畅销榜Top15，显然大有成为腾讯下一个长青型营收支柱的潜力。同时，在近两年大火的互动影游赛道，由《隐形守护者》团队New One Studio开发、腾讯代理发行的新作《盛世天下》媚娘篇，也用同类作品当中少见的“大制作”体量取得了相当优异的表现。9月初正式发售之后，游戏只用了12天时间便达成了百万销量的成就。结合各渠道40元左右的平均售价，游戏预估流水至少已经达到了4000万人民币以上。截至目前，《盛世天下》在Steam平台的评论数量已经突破7000条，好评率则维持在84%的“特别好评”。而这样的成绩，也足以让游戏成为今年国产买断制游戏市场上最大的「黑马」之一。
02自研投资双线发力出海季度营收首破200亿
进入25年后，腾讯游戏在海外市场的增长也十分明显，Q3期间的营收更是首次冲破了200亿大关。财报中也有提到，本季度海外业绩主要得益于Supercell旗下游戏收入增长，收购的游戏工作室的收入贡献，以及新发布《消逝的光芒：困兽》的销量表现。其中，Supercell旗下多款游戏展现长青实力，《荒野乱斗》《皇室战争》均“老树焕新芽”，实现活跃用户和游戏流水的明显增长。财报显示，《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于9月创下新高。第三方数据显示，《皇室战争》在7月创下了自2021年以来的日流水新高。9月流水或超7.5亿元，同比大增360%。而在今年年初，其月营收还常年在8000万至1亿元区间徘徊。在玩法创新、匹配机制优化、热门IP联动及头部KOL生态发展等多重举措下，《皇室战争》无疑在今年第三季度期间登上了自己的新巅峰。腾讯在23年入股的Techland旗下3A新作《消逝的光芒：困兽》则是腾讯游戏Q3海外收入的另一功臣。游戏正式发售后，在Steam全球热销榜中快速登顶。实际上，今年腾讯旗下海外多个工作室产品表现亮眼。于2020年收购的Funcom工作室，旗下《沙丘：觉醒》仅用两周实现全球销量突破100万套，成为该工作室有史以来销售速度最快的游戏。于2018年收购的新西兰开发商Grinding Gear Games研发的《流放之路2》延续前作口碑，连续8周登顶Steam全球热销榜榜首。腾讯国内自研产品也展现出不俗的海外竞争力。《王者荣耀》在10月25日十周年庆典上，官宣2025年全球月活跃数超2.6亿；8月19日，《三角洲行动》正式登陆PS5和XBOX主机平台，成为首款于全球多地发行的国研三端互通射击游戏。
03临近年末但仍在“埋头猛冲”
经历过从野蛮生长到瓶颈到增长放缓甚至是倒退的阵痛之后，游戏行业已经回归到“内容行业”竞争的本质，需要累积、需要耕耘、也需要耐心。不盲追风口，而是在自己擅长的领域里，把自己能做的事情做到极致。腾讯无疑是其中一个最快接受了这个现实并开始转变策略的厂商。这个从他们海外市场的增长也能略窥一二：今年腾讯游戏海外业绩增长的主要产品，均源自于几年前的全球化战略布局。在全球化进程中，腾讯逐步构建以“市场理解、品质标准、玩法创新、生态沉淀”为核心的全球化价值创造能力。从旗下投资工作室多款核心产品表现来看，腾讯海外长线布局迎来阶段性收获。而在国内市场，今年腾讯游戏迎来爆发并形成优势的射击赛道也一样。除了在运营的产品外，上个月刚曝光的《灰镜行者》也证明了腾讯正在通过「运营一代、测试一代、研发一代」的“小步快跑”，不断拓宽着个赛道的边界。别忘了除了《灰境行者》之外，他们在射击赛道他们还手握着《彩虹六号》等已经拿到版号蓄势待发的重磅产品。早前马晓轶提到“国内射击市场还能再涨差不多一倍”，他们也确实正在通过自己的努力把这个猜想变成现实。另外还有在像《王者荣耀》宇宙下两款重磅产品《王者荣耀世界》《王者万象棋》这样的重磅新品身上，也能够看出腾讯游戏对于项目有足够的耐心去慢慢打磨和迭代。2025年已经临近尾声，但已经猛冲了快两年的腾讯似乎还没有要“慢下来”的意思，而我们也有理由相信，在将来看到Q4以及25年全年财报的那一刻，大概都会再一次被这艘巨轮所震撼。